Der noch-Chef der Europäischen Zentralbank (EZB), Mario Draghi, kündigte am 12.9. ein neues Programm zur „Quantitativen Lockerung“ (QE) an, um das Wachstum in der Eurozone anzukurbeln. Die EZB-Gouverneure waren in der Frage jedoch gespalten, es gab massiven Widerstand von Frankreich, Deutschland und den Niederlanden - ihre drei Gouverneure repräsentieren in Bezug auf Wirtschaftsleistung und Bevölkerung ungefähr die Hälfte der Eurozone. Dennoch erklärte Draghi in einer seiner letzten wichtigen Entscheidungen als EZB-Vorsitzender vor dem Amtsantritt von Christine Lagarde am 1.11., eine Abstimmung sei nicht nötig, da „die Mehrheit“ dafür war.
Faktisch besteht jedoch keine reale Chance, daß das Programm den Wirtschaftsabschwung in Europa aufhält, es wird die Spekulation der Großbanken schüren, anstatt wie behauptet zu produktiven Krediten anzureizen.
Nach dem neuen Plan senkt die EZB nicht nur den Interbank-Kreditzins auf -0,5%, sondern kauft auch „auf unbestimmte Zeit“ Anleihen von Händlerbanken im Wert von 20 Mrd. € pro Monat. Es gibt auch eine neue Runde von EZB-Liquiditätskrediten an die großen Banken. Diese Kredite sind „zweistufig“, um die Banken zu motivieren, mehr Kredite zu vergeben, aber wenn alle Renditen unter Null liegen, wird das kaum funktionieren.
Monatlich sollen 5 Mrd.€ Unternehmensanleihen und 15 Mrd. € Staatsanleihen angekauft werden. Die EZB darf jedoch laut Satzung nicht mehr als ein Drittel der Staatsschulden eines Landes besitzen; daher ist absehbar, daß das „unbegrenzte“ Anleihenkaufprogramm sich zunehmend auf die Schulden größerer Volkswirtschaften wie Deutschland konzentrieren könnte. Im Laufe des nächsten Jahres muß das Drittel möglicherweise auf die Hälfte erhöht werden, und Länder wie Deutschland werden unter Druck gesetzt, mehr Schulden aufzunehmen - damit die EZB weiter bei den Händlerbanken einkaufen und damit die Reserven wackliger Megabanken wie der Deutschen Bank aufstocken kann.
Somit war es nicht verwunderlich, daß Draghis schriftliche Erklärung voller Ermahnungen an „die Regierungen mit Haushaltsspielraum“ war (der unter den restriktiven Maastricht-Regeln höhere Schulden zuläßt), diesen Spielraum auszureizen. Mit anderen Worten, sie werden ermutigt, im Namen der „Inflation“ mehr Geld auszugeben und mehr Kredite aufzunehmen. Die Länder ohne diesen Spielraum, wie Italien, werden dagegen zu „Reformen“ gedrängt.
Hinter dieser neuen Welle des Gelddruckens stehen a) die Angst vor einer sich verschärfenden Rezession in Europa, b) die Wirkungslosigkeit der „Werkzeuge“ der Zentralbanken in einer Welt von Negativzinsen und c) die offene Diskussion über „Hubschraubergeld“. Letzteres war ein Hauptthema auf dem Zentralbankentreffen von Jackson Hole/Wyoming im August , besonders bei dem Vorschlag des Wall Street-Riesen BlackRock für eine sog. „Fiskalische Notstandsfazilität“: Die Zentralbank soll Geld drucken und es Regierungen und Behörden direkt geben (statt auf dem Umweg über die Banken), was darauf hinausläuft, daß die Zentralbanken die Kontrolle über die staatliche Haushaltspolitik übernehmen.
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